医疗板块本日(ri)全线(xian)爆发，格隆汇十大焦点ETF——恒生医疗ETF（513060）单日(ri)涨幅5.24%，成为市(shi)场上表现最好(hao)的ETF之一。
短时间(jian)来看(kan)，在减(jian)肥药的催化下，医药板块从8月25日(ri)就最先为期1个多月的反弹(dan)，直(zhi)10月13日(ri)到达阶段性(xing)高点后最先回踩。
本日(ri)医药板块的强势反弹(dan)跟大盘出现了显(xian)着的企稳、见底旌旗灯号有关，成交(jiao)量也有所放大，北(bei)向资(zi)金也逐渐流入，只管在国际地缘政治上，中东烽火愈(yu)演愈(yu)烈，但中美大国关系有和缓迹迹象也有助于(yu)医疗板块从低位拉升。
从资(zi)金的角(jiao)度来看(kan)，海内公募资(zi)金在三季(ji)度也加大对医药板块的结构，全基医药重仓(cang)占(zhan)比环(huan)比持续(xu)提升，仓(cang)位占(zhan)比来看(kan)，消费中食饮、医药占(zhan)比提升居前。
从ETF市(shi)场看(kan)，立异药主题的ETF数(shu)目非常(chang)多，跟踪指数(shu)品种(zhong)单一，但马太效(xiao)应非常(chang)显(xian)着，规模南北(bei)极分化，博时基金恒生医疗ETF是立异药主题ETF里规模最大的一只产品。
恒生医疗ETF（513060）跟踪的是恒生医疗保(bao)健指数(shu)，从行业分布来看(kan)，恒生医疗保(bao)健指数(shu)聚焦港(gang)股医疗保(bao)健行业，在医疗保(bao)健概念各细分领域都有覆盖，为设置港(gang)股市(shi)场医疗保(bao)健行业优质发展公司提供了分散化的“一站式”办理方案。
从前十大重仓(cang)股来看(kan) ，该指数(shu)风格偏中大市(shi)值，个股方向立异药医疗的龙头股，未来发展可期。前十大权重股包括药明生物、石药集团(tuan)、百(bai)济神州等。
值得注意的是，药明生物成为三季(ji)度公募基金增(zeng)持最多的港(gang)股个股，足以(yi)说明资(zi)金对医药板块的偏好(hao)逐步上升，感情底部已逐步走出。
对付(fu)医药板块，多位基金经理在三季(ji)报里透露表现看(kan)好(hao)医药板块。
公募一姐(jie)透露表现，海内行业受合规化扰动有望在4季(ji)度有所修复，环(huan)球的投融资(zi)情况有望逐步规复，固(gu)然宏观情况仍在苏(su)醒进程中，这可能会对医疗行业产生肯定程度影(ying)响，但优秀企业长期增(zeng)长的驱动力并未出现重大变更。
行业外部情况的短时间(jian)变更可能会对企业红利(li)乃至股价表现造成肯定扰动，但超过周期的技能立异能力、企业谋划能力仍然是行业发展的最强驱动力，也是我们(men)夺取中长期超额(e)收(shou)益的重要来源。
从政策(ce)层面，立异药的审评审批政策(ce)框架相(xiang)对波动，支付(fu)端不管是从国度会商照样多种(zhong)支付(fu)途径的索求，对付(fu)立异药企都有望形(xing)发展期利(li)好(hao)。
从供应端看(kan)，经由量年的洗(xi)礼，海内立异药企整(zheng)体研发管线(xian)结构已更加理性(xing)，此外越来越多的企业已出海展开(kai)关键临床、获批上市(shi)以(yi)及对外产品授权，4季(ji)度也有望持续(xu)取得收(shou)获，这些不仅是立异能力的体现，未来也可能会体现在业绩和估值的双重提升。
在销售(shou)层面，海内的优质企业在多年前就最先注意销售(shou)的合规性(xing)，临床价值导(dao)向也更有利(li)于(yu)公司形(xing)发展期波动的竞争壁垒。此外，海内的立异药服务企业也逐步形(xing)成了有环(huan)球竞争力的产业集群(qun)，在部份细分领域到达环(huan)球抢先水平。相(xiang)干企业的竞争力更多地体现在平台技能和经管能力，优质企业的市(shi)占(zhan)率仍将持续(xu)提升，保(bao)持较高的景气宇(yu)。
从需求端看(kan)，住民抵消费性(xing)医疗及医疗服务的需求也在快(kuai)速增(zeng)长。固(gu)然减(jian)重、阿尔茨海默症等领域都不断有新的研发突破(po)，但依然有大批临床需求未得到充足满意，立异药及立异器械都有着广阔的发展空(kong)间(jian)。
站在当(dang)下时点来看(kan)，经由2年左右的调(diao)整(zheng)，医药板块整(zheng)体估值和市(shi)场持仓(cang)都在相(xiang)对较低的水平，反应了较为悲观的基础面预期，跟着后续(xu)基础面的逐步改进，板块整(zheng)体仍有着较好(hao)的长期投资(zi)价值。
有基金经理直(zhi)接指出，当(dang)下，医药板块已具备了估值“底”、持仓(cang)“底”、政策(ce)“底”等较大级别底部的必要条件，同时医药政策(ce)已出现了一些主动的变更，对未来医药资(zi)产的决心在明白提升。只管医疗服务和立异药产业链的基础面还没有显(xian)着恶化，但我们(men)仍然看(kan)到了优质公司未来新的增(zeng)长动能。
具体设置上，有基金经理以(yi)为，跟着基础面逐渐见底，业绩预期逐渐清晰(xi)，对四季(ji)度和来岁的医药板块继承保(bao)持乐观。我们(men)的推断是医药板块的基础面也许率会在三季(ji)度业绩出来之后、关键多数(shu)事件的落地而见底，但是股价会先于(yu)基础面见底。而9月份医药指数(shu)走势出现拐点，时间(jian)进度和反弹(dan)力度又(you)略(lue)超我们(men)预期。设置上，我们(men)会以(yi)“立异”为主线(xian)，首要仓(cang)位设置立异药、CRO/CDMO，医疗器械，并底部结构一些业绩增(zeng)速更快(kuai)、估值公道的医疗服务和其他消费医疗。