重回收缩区间！10月财新中国制(zhi)造业PMI录得(de)49.5，稳增长仍需发力,指数(shu),企业,预期
本文来(lai)自：财新网
据财新网发布，10月制(zhi)造业需求连续第三个(ge)月扩张(zhang)，但外需疲弱导致制(zhi)造业企业减少供给，制(zhi)造业景气度回落。
11月1日公布的2023年(nian)10月财新中国制(zhi)造业采购经理指数(shu)（PMI）录得(de)49.5，较9月下降1.1个(ge)百(bai)分点，重回收缩区间。
这一走势(shi)与国家统(tong)计局制(zhi)造业PMI一致。此前国家统(tong)计局公布的2023年(nian)10月制(zhi)造业PMI录得(de)49.5，较9月回落0.7个(ge)百(bai)分点，亦落至荣(rong)枯线(xian)下。（点击了解很多详细内容）
两个(ge)制(zhi)造业PMI分项指数(shu)走势(shi)大都相同：两个(ge)生产指数(shu)、新订单指数(shu)均从扩张(zhang)区间下降，其中财新生产指数(shu)和统(tong)计局新订单指数(shu)已降至荣(rong)枯线(xian)下，两个(ge)就业指数(shu)均在收缩区间下降，两个(ge)出厂(chang)价格(ge)指数(shu)、原材料库存指数(shu)也均下降，其中统(tong)计局出厂(chang)价格(ge)指数(shu)和财新原材料库存指数(shu)均从荣(rong)枯线(xian)上方降至下方；两个(ge)产成品库存指数(shu)则分别在荣(rong)枯线(xian)两侧上升。
不同的是，财新中国新出口订单指数(shu)在收缩区间上升，原材料购进价格(ge)指数(shu)、供应商配送时间指数(shu)均在扩张(zhang)区间微升，生产经营预期指数(shu)在扩张(zhang)区间降至2022年(nian)10月来(lai)最低；而统(tong)计局新出口订单指数(shu)在收缩区间下降，原材料购进价格(ge)指数(shu)、供应商配送时间指数(shu)在扩张(zhang)区间下降，生产经营预期指数(shu)在扩张(zhang)区间微升。
从分项指数(shu)看，10月制(zhi)造业需求缓慢扩张(zhang)、供给收缩。制(zhi)造业新订单指数(shu)连续第三个(ge)月位于扩张(zhang)区间，但增幅(fu)放缓，显示(shi)需求扩张(zhang)速度减缓。新出口订单指数(shu)仍然低于荣(rong)枯线(xian)，企业普遍表示(shi)，全球经济疲软叠加高物(wu)价，导致海外市(shi)场(chang)销售(shou)受挫，制(zhi)造业企业相应减少供给，生产指数(shu)降至荣(rong)枯线(xian)以下。
市(shi)场(chang)景气度走弱，加上削减成本的需要，制(zhi)造业企业继续选择减少用工，就业指数(shu)过去八个(ge)月内第七次录得(de)收缩区间。据调查企业反映(ying)，消费品、投资品、中间品生产企业用工情况均有所恶化。
产量(liang)下降、客户需求相对低迷，企业采购量(liang)下降，因此原材料库存有所减少。由于销售(shou)不及预期以及发货付(fu)运(yun)延误，产成品库存显著增加。
10月制(zhi)造业购进价格(ge)指数(shu)和出厂(chang)价格(ge)指数(shu)双双位于扩张(zhang)区间，但加价幅(fu)度不大。成本端压(ya)力的增加来(lai)自原材料和原油价格(ge)的上涨；销售(shou)价格(ge)上涨更多来(lai)自成本的传导，考虑到市(shi)场(chang)需求仍较薄弱，企业提价空间有限(xian)。
10月制(zhi)造业生产经营预期指数(shu)在扩张(zhang)区间小幅(fu)下降。对生产前景持乐观预期的企业普遍提到新产品发布、开拓新出口市(shi)场(chang)、经济有望转强等因素；其它企业则担心外需疲弱和整体市(shi)场(chang)状况仍欠佳。
财新智库高级经济学(xue)家王喆表示(shi)，10月制(zhi)造业景气度不高，内需维持扩张(zhang)态(tai)势(shi)但速度渐(jian)缓，供给、就业、外需均不同程度下降。三季度经济出现筑底回升迹象，不过目前经济恢复基础仍不稳固。政策层面(mian)，在前期多项促(cu)消费、扩投资、稳预期政策基础上，中央日前决定增发1万亿元国债，用于支持灾后重建和提升防灾减灾救灾能力。这部分基础设施建设投资将有助于稳经济大盘，但对居民(min)收入(ru)增加以及就业和预期改(gai)善的传导效应还需进一步观察。
2023年(nian)三季度，在暑期消费的带(dai)动下，中国国内生产总值（GDP）增速达到4.9%，超(chao)出市(shi)场(chang)预期。受此带(dai)动，前三季度经济同比增速录得(de)5.2%，国家统(tong)计局副局长盛来(lai)运(yun)称，四季度只要增长4.4%以上，就可以保障完成全年(nian)5%左右的预期目标。市(shi)场(chang)普遍认为，2023年(nian)实现5%左右的增长目标难度不大。
在此情况下，宏观政策开始着眼于跨年(nian)度调节。10月24日全国人大常委会批准中央财政在2023年(nian)四季度增发国债1万亿元，全部通过转移支付(fu)方式安(an)排给地方，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板(ban)。其中，2023年(nian)拟安(an)排使用5000亿元，结转2024年(nian)使用5000亿元。多位接受财新采访的研究(jiu)人士认为，这释放了中国仍然重视经济发展、提振信(xin)心的信(xin)号(hao)，也为2024年(nian)稳增长提前布局。
综合各方信(xin)息看，目前中国经济企稳的基础仍不牢固。中国物(wu)流与采购联合会的调查显示(shi)，部分受季节因素影响(xiang)，10月反映(ying)市(shi)场(chang)需求不足的制(zhi)造业企业占比在连降三月后再度上升。前期一系列调控放松后，房地产行业未见明显起色，10月与房地产相关(guan)的房屋建筑业商务活动指数(shu)大幅(fu)回落。地方一揽子化债启动，特殊再融资债券密集发行，其中部分用于偿还拖欠民(min)企账款，地方债务风险(xian)仍未实质性改(gai)善，能在多大程度上改(gai)善企业经营状况，仍待观察。
2023年(nian)四季度，受基数(shu)走低影响(xiang)，经济指标同比表现有望改(gai)善，但经济修复仍面(mian)临挑战，政策仍需发力，处理好房地产和地方债两大风险(xian)是关(guan)系到中国经济内生动力修复的关(guan)键。